好買媒體報道
媒體關于好買的最新報道
 
今年一季度基金超配紡織服裝板塊2%易守難攻
2012-05-08      

經過短暫休整,大盤進入4月份后再次展開反彈之旅。飽受調控之苦的地產板塊當仁不讓地成為本次反彈的急先鋒,4月份以16.51%的漲幅笑傲A股,紡織服裝板塊也錄得5.82%的漲幅,表現中規中矩。

雖然A股總算走出嚴冬,但基金卻輕易不敢“脫下冬裝”。根據Wind數據統計,基金一季度依舊在紡織服裝皮毛行業布下166.27億元“棋子”,占其凈值的0.77%,超配比例僅0.19%,正所謂螞蟻再小也是肉。

事實上,由于經濟前景不甚明朗,基金遲遲未敢吹響全面進攻的號角。

2012年一季度,基金借助股指反彈之機加緊修復凈值,一舉扭轉了虧損的命運。根據天相投顧統計,今年一季度基金共實現贏利逾380億元。

盡管基金持倉的天平開始向周期股傾斜,但面對A股黯淡的贏利前景,它們未敢放棄防御,因此贏利相對穩定的紡織服裝板塊依然是基金的避風港灣,一季度小幅超配。

不過,隨著消費增速的放緩,紡織行業也難以避免地受到沖擊,無論是上游紡織制造企業,還是下游品牌服飾企業,已經顯示出贏利惡化的跡象。因此,基金能在其中堅守多久還有待觀察。

今年一季度,借助股指上攻之勢,去年元氣大傷的公募基金終于揮別虧損重返贏利。根據統計,納入統計的66家基金公司旗下919只基金(A、B、C級和分級基金合并統計)共實現贏利380.51億元。相比之下,2011年基金賬面一度虧損近5000億元,因此成就了公募史上僅次于2008年的第二大虧損年。

伴隨年初周期股復蘇,去年末一度疏遠該類股票的基金也順勢而為,大舉增倉增持預期贏利見底的早周期行業和高貝塔的強周期行業。據海通證券統計,基金今年一季度增持的前五大行業分別是房地產、金融保險、采掘、食品飲料和金屬非金屬,增持比例分別為1.55%、1.35%、0.76%、0.51%和0.27%。

基金在吹響進攻號角、將矛頭對準周期性行業的同時并未放棄防御,大消費板塊始終是它們的摯愛。好買基金分析師稱,總體來看,基金一季度主要是增持周期型品種,同時減持了一些消費品種。究其原因,一方面基金經理認同二季度是一個從衰退向復蘇過渡的時期,宏觀政策會逐漸放松;另一方面,則是大消費在2010年、2011年被基金大幅增持后,整體配置較高,而周期性行業配置較低,現在這種變化恰巧適應了再平衡的趨勢。

“我們認為,中國經濟調整的時間和幅度可能會長于市場的普遍預期。另外,新股發行制度改革也會對市場,尤其是創業板造成估值壓力。”今年一季度的績優股基——泰信藍籌精選的掌門人柳菁在季報中不無憂慮地寫下了這樣的判斷。

有鑒于上述判斷,柳菁稱二季度將適度轉向防御,增配金融行業,并長期看好地產、傳媒等板塊。Wind數據顯示,今年一季度,泰信藍籌精選重點配置了傳播與文化、房地產、金融保險等行業,占基金凈值的比例為10.41%、9.76%和9.38%。不過,該基金并未配置紡織服裝類股票。

1“廣東系”帶頭捧場

在經濟前景不甚明朗、三大增長引擎中的投資和出口均出現“啞火”的情況下,基金依舊無法割舍與內需息息相關的紡織類股票。

392只基金布陣紡織服裝板塊

據統計,今年一季度共有392只基金布陣該板塊,其中43只基金動用資金超過億元,更有15只基金配置總額在2億元以上。

有趣的是,以廣發和易方達為首的“廣東系”基金公司依然是紡織服裝板塊絕對的配置主力。Wind數據顯示,截至2012年一季度末,這兩家公司在紡織服裝皮毛板塊上的持倉市值分別達到19.39億元和21.64億元,而2011年以來它們在該板塊屯兵均超過10億元。

在近400只持倉紡織服裝皮毛板塊的基金中,廣發策略優選、易方達價值成長和易方達積極成長以7.24億元、6.77億元和4.45億元的持倉規模輕松領跑。此外,持倉逾兩億元的“廣東系”基金還包括廣發聚富、易方達消費行業、廣發大盤成長、南方績優成長和廣發聚豐。

【廣發策略優選】基金經理:馮永歡

資金注入:7.24億元

特別是馮永歡執掌的廣發策略優選,長久以來便對紡織服裝皮毛板塊傾注了極大的熱情。自2010年以來,該基金在該板塊的上持倉比重便節節攀升,去年末一度上升至8.88%(持倉市值占凈值比重)的高位。

今年一季度,手握86.94億元重資的廣發策略優選繼續向紡織服裝板塊伸出橄欖枝,不但將其中的7.24億元資金投入到板塊中,占其資產凈值的8.33%,而且還將七匹狼和報喜鳥延至麾下,將基金凈資產的5.53%和3.78%將二者分別送上第4和第8大重倉股的位置。

廣發策略優選的基金經理馮永歡絲毫也并不掩飾其對消費類股票的偏愛,其在2012年一季報中提到,短期來看,經濟仍在下滑中,如果趨勢延續,多數行業的贏利能力都將受到影響,而消費品等行業受宏觀經濟影響的波動較小,盡管短期增速放緩,但長期仍有較大發展空間。

【易方達基金】基金經理:潘峰

資金注入:6.77億元

由易方達基金公司研究部總經理潘峰同樣也是紡織股的熱情擁躉,由其親自操盤的易方達價值成長一季度將6.77億元投向配置紡織服裝板塊,并以4.8億元將七匹狼送上了第6大重倉股的位置。

【諾德中小盤】基金經理:向朝勇

持倉比重下降9.55個百分點

就持倉比重而言,領銜的卻是諾德中小盤、基金金鑫和國泰事件驅動等,今年一季度末,它們在紡織服裝皮毛板塊上的配置比重均在10%以上,分別達到12.59%、11.43%和11.32%。令人稱奇的是,諾德中小盤已經連續3個季度帶頭持倉紡織板塊。去年三季度、四季度,它分別以19.91%和22.14%的持倉比重領銜眾基金。只不過今年一季度,該基金開始從紡織服裝板塊撤軍,在該板塊中的持倉比重較去年底大幅下降9.55個百分點,前十大重倉股中的也僅保留九牧王。

【華夏基金】基金一哥:王亞偉

持倉金額:755.18萬元

已被證實將去職老東家華夏基金的基金一哥王亞偉,過去一個季度對紡織股也是興趣大減,其操盤的兩只基金中僅有華夏策略精選手中尚持有755.18萬元紡織類股票,只占該基金凈資產比重的0.31%。

2“消費類”貴為新寵

在擴大紡織服裝板塊中的持倉比重的同時,基金還將更多的紡織股網羅至其重倉旗下,將其數目從上一季度的23只擴展至26只。不過在擴員的同時,基金仍然將多數精力集中放在品牌服飾和家紡企業之中。

基金一季度重倉的26只紡織股

據統計,基金一季度重倉的26只紡織類股票中,品牌服飾幾乎占據了其中的半壁江山,上榜的包括了七匹狼、報喜鳥、探路者、九牧王、雅戈爾、美邦服飾、希努爾、搜于特、森馬服飾、朗姿股份和卡奴迪路等11家公司。

其余榜上有名的紡織類股票包括:家紡“三劍客”——羅萊家紡、夢潔家紡和富安娜,女鞋類上市企業星期六,以及宏達高科、黑牡丹、魯泰A、華茂股份、金飛達、眾和股份、金鷹股份、桐昆股份、華鼎錦綸、瑞貝卡。

【卡奴迪路】基金進駐:6只

持股總數:244.75萬股

除了卡奴迪路屬于“新面孔”以外,其余早已是基金重倉股中的常客。今年2月份剛登陸中小板的卡奴迪路可謂“后生可畏”,在打新基金紛紛離開一級市場之際,其IPO網下配售卻成功吸引到15只基金前來競價。最終,景順長城基金公司門下3只基金順利獲配250萬股,其余基金均因報價過低鎩羽而歸。

然而,今年一季度將該股送入重倉隊伍的卻是債券型基金申萬菱信穩益寶。當然,申萬菱信穩益寶并非孤軍獨進,另有上投摩根內需動力、上投摩根阿爾法、基金普惠、銀河穩健、廣發行業領先等5只基金與其一道挺進該股。截至今年一季度末,共有6只基金進駐卡奴迪路,持股總數244.75萬股,約占流通股的12.24%。所幸,無論是對打新獲配的景順長城系基金,或是從二級市場收集籌碼的其余基金來說,卡奴迪路都算得上一筆成功的買賣。Wind數據顯示,截至3月末,該股上市以來累計漲幅逼近50%。

卡奴迪路上市后交出的首份業績答卷也同樣讓市場側目。2012年一季度,公司營業收入和凈利潤分別同比增長36.48%和53.38%,并且預計今年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤比上年同期增長幅度為50%~60%。

【魯泰A】基金進駐:4只

賬面浮盈:567萬元

老牌勁旅魯泰A則也不遑多讓,借力諾安多策略,今年一季度終于重返基金懷抱。此外,該公司的股東名冊上還出現了中郵核心優選、中郵核心成長和廣發內需增長、華夏收入等4只基金。當然,魯泰A也沒有讓持倉的基金失望。今年一季度,公司股票上漲3.45%,為后者帶來567萬元賬面浮盈。只可惜,由于出口復蘇緩慢,加上去年一季度基數過高,致使魯泰A交出的一季度成績并不理想,公司今年前3個月凈利同比大幅下滑44.55%。

“綜觀2012年全年,美國經濟逐步好轉將緩解公司面臨壓力,隨著色織布和匹染布新增產能的投產和釋放,以及二季度后毛利率的逐步回升,我們判斷公司業績將呈現前低后高的走勢。”光大證券分析師李婕對魯泰的贏利前景似乎并不悲觀。

【華茂股份、金鷹股份】

贏利欠佳仍然受寵

同樣,贏利表現不佳的華茂股份和金鷹股份也分別在金鷹中小盤和長信量化先鋒的力撐之下,重返基金重倉隊伍。前者得到金鷹中小盤精選的青睞,獲其持股750萬;后者則被長信量化先鋒相中,重倉23.99萬股。這兩家公司今年一季度凈利潤同比分別下滑69.13%、23.42%。

3“隱形股”等待翻身

進入“隱形重倉”的6只紡織股

去年末在重倉名單中曾風光一時的偉星股份、宜科科技、江蘇三友、申達股份、杉杉股份、鄂爾多斯等雖被剔除出重倉隊伍,但并未從基金視野中完全消失,而是進入基金“隱形重倉”的隊列中。

【偉星股份】廣發策略優選悄然退出

股價逆市下跌逾6%

偉星股份雖然未能躋身重倉行列,但其前十大流通股東中依然吸引到華寶興業多策略增長、中郵核心成長、寶康消費品和長城消費增值等5只基金,持股數分別為563.94萬股、373.91萬股、350萬股和209.01萬股。

令人深思的是,過去將近兩年的時間里,一直為其座上賓、去年底尚以700多萬持股位列公司第二大流通股東的廣發策略優選,今年一季度悄然退出偉星股份。而隨著廣發策略優選的隱退,偉星股份今年一季度股價也逆市下跌逾6%,相比之下,申萬紡織服裝行業指數同期卻上揚4.47%。

廣發策略優選毅然離場并非沒有道理。由于受到服裝出口下滑及國內消費增速放緩的影響,偉星股份的贏利節節后退,繼2011年凈利下滑23.39%后,今年一季度繼續虧損約636萬元。此外,公司中報贏利前景也不甚明朗,預計上半年贏利增幅在-15%~15%之間。

“從接單情況看,公司3月份的訂單開始出現好轉,但我們認為訂單增長能否成為趨勢還存疑問,未來業績拐點還要看外需和內需的明顯提升。”華泰聯合分析師程遠指出。

一季度退出基金重倉陣營的宜科科技、江蘇三友、申達股份、杉杉股份,也在基金的資產組合中保留了一席之地。宜科科技前十大流通股東中出現了華安創新和華夏復興兩只基金;諾安股票繼續留駐申達股份;江蘇三友也吸引到華夏復興、華夏行業精選和光大保德信量化核心等3只基金。

杉杉股份一季度股價雖表現不甚出眾,漲幅不到2%,但并未見棄于基金。去年三季度進駐該公司的南方優選價值、南方優選成長雖略有減持,但依舊穩坐公司第5、第6大流通股東兩把交椅。此外,另外一只基金——東吳中證新興產業還持有該公司93.52萬股,位列公司第10大流通股東。

4“男裝股”洋洋得意

基金將品牌男裝當成避風港也是情理中事。事實上,盡管各方對三駕馬車之一的消費一直寄予厚望,但結果卻不如人意。數據顯示,2012年一季度全國百家大型零售企業服裝類商品零售額和零售量增速雙雙下滑。如此情況之下,品牌男裝卻大有獨善其身之勢。

“3月份上市公司終端普遍維持了2月份的頹勢,銷售增速普遍同比大幅下降,男正裝及商務休閑、女裝(不含大眾休閑類)相對較好。”華泰聯合分析師程遠稱。

事實上,基金選中的品牌男裝股票中,除了雅戈爾以外,其余今年一季度均有不錯的贏利表現。報喜鳥贏利增速高達46.7%;七匹狼次之,一季度凈利潤同比增長37.72%;九牧王、希努爾增速也超過20%,分別為28.35%、21.46%。三駕馬車齊頭并進的雅戈爾卻受困投資業務,今年一季度凈利潤同比下降34.27%。

超過5只基金重倉的10只紡織股

Wind數據顯示,今年一季度超過5只基金重倉的紡織服裝類股票有10只——七匹狼、報喜鳥、羅萊家紡、九牧王、探路者、雅戈爾、希努爾、美邦服飾、富安娜和搜于特。

顯而易見,基金對男裝品牌的“認知度”最高,其抱團的七匹狼、報喜鳥、九牧王、雅戈爾和希努爾均是國內男裝品牌的佼佼者。

【七匹狼】基金進駐:17只

持股總數:減少370萬股

與去年四季度一樣,七匹狼蟬聯最受基金歡迎的紡織股,今年一季度,重倉該公司的股票達到破紀錄的17只之多,只是持倉數較去年末減少370萬股左右。易方達價值成長和廣發策略優選繼續率領這支重倉隊伍,二者的持倉數與去年末持平,分別為1300萬股和989.46萬股,各占公司流通股比重的4.6%和3.5%。

【報喜鳥】基金進駐:13只

持股總數:增倉918萬股

報喜鳥則俘獲到13只基金的芳心,并且獲其集體增倉918萬股。有趣的是,“廣東系”基金成為這只重倉隊伍的絕對主力。其中,廣發策略優選手握2089.8萬股籌當仁不讓地成為坐上重倉基金的頭把交椅;南方門下6只基金——南方穩健成長、南方穩健成長2號、南方積極配置、南方避險增值、南方恒元保本二期、南方保本則“組團”跟隨。

【雅戈爾】基金進駐:7只

平安大華行業先鋒帶頭持有1380萬股

雅戈爾也成為“廣東系”基金爭相追逐的對象。一季度末,重倉該公司的7只基金中,除了嘉實回報和農銀匯理策略分別出自北京和上海以外,其余5只基金均來自廣東,平安大華行業先鋒帶頭持有1380萬股。

【九牧王、希努爾】

脫離“廣東系”的陰影

九牧王的8只重倉基金無一出自廣東,帶頭持倉的泰達宏利效率優選總部在北京;希努爾也是如此,其重倉隊伍暫由新華優選成長率領。

5“家紡股”暗自神傷

由于行業基本面惡化、基金減倉不斷,三大家紡股持續陷入低迷。一季度,夢潔家紡累計下跌超過兩成,達22.44%。富安娜和羅萊家紡表現稍好,同期也分別下跌9.43%和3.4%。

然而三大家紡企業也在暗中積蓄力量。羅萊家紡透露,計劃投資4億元在天津建立北方總部以加速推進國內市場戰略布局,打造環渤海和北方市場區域競爭力;富安娜則嚴把費率關,繼續提升精細化管理的能力,贏利增速也因此冠絕行業;夢潔家紡則加大打折促銷的力度,力保2011年年報確立的20%的全年增長目標。

【羅萊、富安娜、夢潔】

一律遭基金不同程度減持

三大家紡股一季度均遭遇到基金不同程度減持。羅萊家紡、夢潔家紡和富安娜分別被減持220.24萬股、252.14萬股和44.4萬股。盡管如此,龍頭羅萊家紡還是吸引到13只重倉基金,其中國泰金馬穩健、易方達積極成長、富國天惠精選、廣發聚富和基金金泰持倉均在百萬股以上。而重倉富安娜和夢潔家紡的基金數目分別為5只、3只。

基金持倉信心下降與家紡企業贏利增速放緩不無關系。受消費增速放緩、房地產調控持續等因素影響,羅萊家紡、夢潔家紡和富安娜今年一季度的凈利潤增速分別為6%、21.9%和29.78%,與2011年同期逾60%的贏利增速不可同日而語。

更多楊文斌在福布斯的其他專欄文章
betway电竞